人民币中间价上行93个基点 未来将延续双向浮动

  人民币汇率延续近期走强态势。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年2月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9321元，较上一交易日上行93个基点。与此同时，在岸人民币兑美元收盘报6.8672，较上一交易日上涨177个基点。

  业内人士表示，人民币汇率近期走强并非单一因素推动，而是多个因素共同作用下的结果。而从中长期看，人民币汇率大概率延续双向浮动的特征。

  从外部因素看，美元指数走弱是重要原因。东方金诚首席宏观分析师王青表示，美联储独立性受到冲击，美元承压，而美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势。美元偏弱带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。

  “美元的弱化并非短期事件，而是美国财政赤字扩大、政策不确定性上升等多重因素叠加的结果。在这样的背景下，全球资金重新评估非美货币的配置价值，使人民币具备了相对优势。”国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示。

  而从内部因素来看，庞溟认为，国内经济基本面的韧性是人民币向好表现的重要支撑。他说，在国际经贸环境压力边际改善的大背景下，出口结构升级、制造业竞争力增强、经常账户保持较高顺差等因素，使得外汇供给端相对充裕。此外，跨境资金流动也呈现改善迹象，债券市场吸引力提升、人民币资产的避险属性增强，使得境外机构增持人民币资产的意愿上升。

  展望未来，业内人士普遍认为，中美利差、国内经济修复力度以及全球风险偏好等因素将持续影响人民币汇率，从中长期看，人民币汇率预计将继续双向浮动、保持弹性，单边升值的可能性不大。

  “今年影响人民币汇率涨跌的因素同时存在，在看多人民币汇率的同时不要忽视潜在的风险。”中银证券全球首席经济学家管涛表示。

  针对人民币汇率，《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  庞溟表示，央行在汇率形成机制上的操作更注重逆周期调节，通过中间价引导、离岸流动性管理等方式，压制市场单边预期，避免顺周期放大效应。“政策的目标并非追求升值，而是有效引导市场预期、防范汇率超调风险、确保人民币在全球货币体系中的可信度。”他说。

  王青也认为，如果2026年人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，货币当局稳汇市工具会果断出手，释放清晰政策信号。