竞争加剧 理财产品销售费率频现“打折”

理财产品费率又降了。进入9月份，工银理财、渝农商理财、浦银理财、宁银理财、招银理财、农银理财等银行理财子公司及部分银行自营理财密集发布实施费率优惠的公告，下调旗下理财产品的销售服务费、固定管理费或托管费。不少理财产品的费率降至0.1%以下，更有理财产品直接将部分费率降至零，“零费率”“准零费率”之下理财产品竞争持续加剧。

与此同时，理财产品数量持续扩容、产品同质化程度居高不下，资产端收益水平相对走低，今年上半年理财产品整体收益较去年同期下降21.66%至3052亿元。业内人士分析称，理财市场的竞争已从过去的“拼收益”全面转向“拼费率”，一场围绕存量客户的争夺战正在理财市场全面打响。

理财产品费率竞相下调

9月15日，16家银行理财子公司合计发布129条费率优惠公告，分别为招银理财（23条）、光大理财（19条）、浦银理财（16条）、民生理财（15条）、华夏理财（12条）、平安理财（11条）、中邮理财（5条）、农银理财（5条）、宁银理财（5条）、建信理财（5条）、兴银理财（4条）、汇华理财（4条）、浙银理财（2条）、工银理财（1条）、上银理财（1条）、上海农商银行（1条）。

同花顺iFinD数据显示，截至9月15日，按公告发布时间计算，理财公司在9月合计发布1232条费率优惠公告（不含结束优惠公告），涉及国有大行、股份制银行、城商行、农商行系理财公司、合资理财公司及银行自营理财；从产品类型来看，固定收益类产品是此轮降费的主力。

以招银理财为例，招银理财招赢日日金168号现金管理类理财计划在9月14日发布的公告称，自9月16日起至9月22日，固定管理费由销售文件约定费率的0.2%降至0.15%；招银理财招睿添金30天持有期8号固定收益类理财计划自9月16日起至12月31日，固定管理费由0.2%降至0.15%。

部分机构降费力度更大，优惠时间也相应延长。工银理财·鑫添益最短持有90天固定收益类开放式理财产品的固定管理费由0.15%降至0.01%，截止日期为2027年1月31日；渤银理财银储有道系列添金盈现金管理理财10号的固定管理费由0.60%降至0.01%，销售服务费由0.60%降至0.30%。

“零费率”也不罕见。宁银理财宁欣天天鎏金现金管理类理财产品56号将销售服务费从0.40%下调至0%，工银理财·天天鑫稳悦私银尊享同业存单及存款固定收益类开放式理财产品的销售服务费从0.20%下调至0%，汉口银行九通理财享盈系列6月定开7号理财产品的产品销售费、管理费，均由0.30%下调至0%。

降费“到期即续”渐成常态

实际上，理财产品的降费已渐成行业常态。iFinD数据显示，按公告日期计算，今年前八个月，理财公司合计发布18000条费率优惠公告（不含结束优惠公告）。苏商银行特约研究员薛洪言指出，市场利率持续走低，债券收益率下行直接压缩了理财产品底层资产的回报空间，机构不得不通过让利来稳住客户到手的实际收益。

薛洪言提醒，理财产品的优惠普遍是1个月至3个月的阶段性促销，并非永久调整。记者梳理发现，部分理财产品在年内多次调整费率，招银理财招赢日日金168号现金管理类理财计划在今年3月、7月、8月均调整过费率，9月14日的调整已是今年第五次降费，降费幅度也有所变化。

今年3月16日，招银理财招赢日日金168号现金管理类理财计划首次发布费率优惠公告，于3月18日起固定投资管理费由0.2%下调至0.02%，7月16日、8月17日的公告调整则将优惠期进一步延长，费率优惠维持在同一水平；8月31日的公告将固定管理费由0.2%下调至0.07%。

这种费率优惠的“续期”情况，也与理财产品业绩相关。iFinD数据显示，截至9月14日，该只理财产品成立以来净值增长率仅0.72%，跑输同期国债指数涨幅（2.12%）。业内人士称，费率优惠到期后恢复原价可能引发客户流失，进而形成了“到期即续、持续让利”的费率调整策略，部分理财产品优惠期甚至更久。

“投资者选择理财产品的出发点应当是匹配自身风险承受能力，而非单纯追逐费率优惠。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英称，理财产品降低费率甚至零费率，能对部分价格敏感的投资者形成吸引力，但并非长久之计，若因费率下调导致公司收入下降，进而削减研发投入，可能形成恶性循环。

收益缩水加剧行业竞争

费率下降的另一面，是理财市场竞争加剧。然而，费率的减免难以弥补资产端收益率的根本性下滑。银行业理财登记托管中心数据显示，2025年上半年，理财产品整体收益累计为投资者创造收益3896亿元，理财产品平均年化收益率为2.12%；2026年上半年，理财产品整体收益、平均年化收益率分别跌至3052亿元、2.05%。

在理财整体收益持续缩水的背景下，理财产品供给仍在加速扩张。今年上半年，100家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品1.82万只，累计募集资金39.21万亿元。然而，截至6月末，全国153家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品规模为33.66万亿元，仅较年初增加1.11%。

今年3月，国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，为理财公司设置了一套全新的“体检表”，规模指标被明确排除在外。评级模块中，公司治理占10%、资管能力占25%、风险管理占25%、信息披露占15%、投资者权益保护占15%、信息科技占10%，资管能力和风险管理成为监管评级核心指标。

理财机构及其理财产品的收益水平也呈现明显分化。iFinD数据显示，截至9月15日，剔除近一个月无净值的理财产品，近一年净值增长率超过3%的理财产品有4916只；近一年年化收益率平均值超过3%的机构仅17家，渣打银行、武汉农商行、江西银行收益平均值位居前三，分别为31.54%、21.83%、9.88%。

苏商银行特约研究员薛洪言强调，单纯依靠降费抢市场难以形成长期竞争力，过度降费会倒逼机构通过各类隐性方式弥补缺口，增加投资者风险。未来理财行业比拼的核心，还是投资管理与资产配置能力，理财机构需搭建多维投研体系，依托更强的权益投资和综合服务能力吸引客户。（记者 吴黎华 许张超）